红启网配资 【新华解读】6月末外储规模环比升近1% 央行连续第八月增持黄金

　　7日发布的数据显示，截至6月末，我国外汇储备及黄金储备规模分别为33174亿美元、7390万盎司，较上月末增加322亿美元、7万盎司，升幅约0.98%、0.09%，为连续第6个月、第8个月上升。

　　分析认为，在非美元货币对美元升值以及资产价格上涨产生的正估值效应下，6月外汇储备规模明显上涨，我国防范化解外部冲击的能力进一步加强。而在金价持续处于历史高位的当下，继续小幅增持黄金以控制成本也是理性的选择。

我国官方储备资产

　　——外汇储备规模“6连升” 余额创2016年1月以来新高

　　根据国家外汇管理局数据，至6月末，我国外汇储备规模新增322亿美元至33174亿美元，录得月度“六连涨”，上半年累计增加1151亿美元。

　　“这主要是受主要经济体财政政策、货币政策和经济增长前景等因素影响，美元指数加速下跌，全球金融资产价格总体上涨，非美元货币对美元升值和资产价格上涨产生的正估值效应。”中银证券全球首席经济学家管涛说。

　　首先在货币方面，中国民生银行首席经济学家温彬表示，由于市场对美国财政纪律、货币政策中立性、美元政治工具化倾向的担忧持续升温，美元信用受损，去美元化趋势加速，6月份美元指数下跌2.5%至三年来最低点96.9。

　　“当月非美货币则集体升值，欧元、英镑兑美元分别涨约3.89%、2.1%，由于外储以美元计价，非美货币升值增加了经汇率折算后的外汇储备规模。”温彬说。

　　其次在资产方面，据统计，6月份以美元标价的已对冲全球债券指数（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）上涨1.0%；标普500股票指数上涨5.0%。债券、股票等全球资产价格上涨亦对外储形成有力支撑。

　　“截至6月底，我国外汇储备余额创2016年1月以来新高，开放条件下防范化解各种冲击的能力得到加强。”管涛说。

　　“与此同时，人民币汇率也进一步摆脱了持续以来的调整。”管涛表示，6月境内中间价和即期汇率继续小幅走强，升至7.16比1附近。中间价与境内即期汇率以及境内外交易价的偏离大幅收敛，“三价合一”的趋势更加明显，中间价的基准性进一步得到加强，市场汇率预期基本稳定。

　　往后看，温彬认为，当前外部环境更趋复杂严峻，全球经济发展动能减弱，国际金融市场波动性依然较大。但我国经济持续稳健增长，对外贸易保持韧性，全球投资者看好中国资本市场新机遇，这些因素都有利于外汇储备规模保持基本稳定。

　　——黄金储备规模“8连增” 下半年金价或继续震荡上行

　　根据同日公布的数据，截至6月末，我国持有黄金储备规模7390万盎司，环比增加7万盎司，为连续第八个月净增持，国际储备资产多元化继续稳步推进。

　　截至6月末，我国持有黄金储备余额增加9亿美元至2429亿美元，黄金储备余额相当于同期外汇储备余额的7.32%，环比回落0.04个百分点。当月，伦敦现货黄金价格止跌反弹、高位震荡，全月微涨0.3%。

　　有受访人士表示，虽然央行持续购金，但近几月来增量整体处于低位，这一行为符合预期，背后的原因主要是，近期国际金价虽受经贸环境转暖、避险需求弱化而小幅调整，但整体来看仍处高位，央行此时放缓购买步伐是一个理性选择。

　　往后看，东方金诚首席宏观分析师王青判断，央行增持黄金仍是大方向。截至6月末，我国官方国际储备资产中黄金占比约7.0%，明显低于15%左右的全球平均水平。从优化国际储备结构角度出发，未来需持续增持黄金储备，适度减持美债。

　　“此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，增持黄金能够增强主权货币信用，为推进人民币国际化创造有利条件。由此从稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金也是大的方向。”王青说。

　　而且不止我国央行，根据世界黄金协会日前发布的《2025年全球央行黄金储备调查》，逾九成（95%）受访央行均认为，未来12个月内全球央行将继续增持黄金。该比例创下自2019年首次针对该问题进行调查以来的最高纪录，同时也较2024年的调查结果上升了17个百分点。

　　即便金价屡创新高，且全球央行已连续15年净购入金，各央行依然对黄金青睐有加。此外调查还发现，当前央行持金的三大主要动机已转变为：黄金长期的价值储存功能（80%）、有效实现投资组合多样化的手段（81%）及危机时期的表现（85%）。

　　另在价格方面，上半年国际金价频创新高，伦敦现货黄金价格累计涨超25%，创下2007年下半年以来的最大半年涨幅。

　　在受访人士看来，近期受季末大量黄金期权合约到期等因素影响，黄金价格进入震荡区间。虽然随着需求减弱供应增加，以及美联储降息预期减弱等因素影响，下半年金价或有一定承压，但在地缘政治风险、央行购金需求和美元走弱等因素支撑下，金价或将继续处于震荡上行通道。

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